Fed tiếp tục hạ lãi suất 0,25%, đối mặt bất ổn lớn vì thiếu dữ liệu kinh tế và nội bộ chia rẽ

Kết thúc cuộc họp chính sách kéo dài 2 ngày, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định hạ lãi suất lần thứ hai trong năm 2025, với mức giảm 0,25 điểm phần trăm, đưa lãi suất cơ bản về biên độ 3,75% – 4%. Đây là mức thấp nhất trong 3 năm, đánh dấu nỗ lực của Fed nhằm ngăn chặn đà suy yếu của thị trường lao động không trở thành suy thoái sâu rộng.

Tuy nhiên, lộ trình sắp tới của chính sách tiền tệ Mỹ đang đối mặt với nhiều rủi ro lớn. Fed hiện thiếu các dữ liệu kinh tế quan trọng do chính phủ Mỹ đóng cửa, khiến các báo cáo như bảng lương phi nông nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp và chi tiêu tiêu dùng không được công bố đúng hạn. Điều này khiến quá trình đánh giá và ra quyết định chính sách trở nên khó khăn, khi các quan chức Fed phải “đi trong sương mù” giữa bối cảnh nền kinh tế phát tín hiệu trái chiều.

Nội bộ Fed chia rẽ về hướng đi chính sách

Quyết định hạ lãi suất lần này được thông qua với tỷ lệ 10 phiếu thuận và 2 phiếu chống. Trong đó, Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid phản đối vì cho rằng nên giữ nguyên lãi suất, còn Thống đốc Stephen Miran – người mới được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm – lại cho rằng Fed nên cắt mạnh hơn, khoảng 0,5 điểm phần trăm để hỗ trợ thị trường lao động.

Ngoài động thái giảm lãi suất, Fed cũng công bố chấm dứt chương trình thu hẹp bảng cân đối kế toán trị giá 6.600 tỷ USD kể từ ngày 1/12 tới. Đây là bước ngoặt quan trọng, đánh dấu việc Fed bắt đầu rút lại các biện pháp thắt chặt tiền tệ sau đại dịch. Theo đó, cơ quan này sẽ ngừng để trái phiếu chính phủ đáo hạn mà không tái đầu tư, đồng thời vẫn tiếp tục giảm dần danh mục chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp (MBS) và tái đầu tư phần đáo hạn vào tín phiếu kho bạc ngắn hạn.

Phản ứng của thị trường tài chính và rủi ro trước cuộc họp tháng 12

Dù quyết định cắt giảm 0,25 điểm phần trăm đã được thị trường dự đoán từ trước, song phản ứng của giới đầu tư vẫn khá thận trọng. Sau thông báo, chỉ số S&P 500 giảm nhẹ 0,3 điểm, Dow Jones mất 74 điểm, trong khi Nasdaq Composite tăng gần 131 điểm. Diễn biến trái chiều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang bị chi phối bởi bất ổn trong định hướng của Fed.

Tại cuộc họp báo sau phiên họp, Chủ tịch Jerome Powell cho biết: “Không có con đường nào hoàn toàn không rủi ro. Chúng tôi phải cân bằng giữa nguy cơ hạ lãi suất quá sâu – có thể khiến nền kinh tế nóng lên trở lại – và việc hành động quá chậm, khiến suy thoái trở nên trầm trọng hơn.”

Ông cũng ám chỉ rằng việc tiếp tục cắt giảm trong cuộc họp tháng 12 “không phải là điều chắc chắn”, khi nội bộ Fed đang chia rẽ mạnh. Trong khi một số thành viên cho rằng nên có thêm ít nhất một lần giảm nữa trong năm nay, thì một bộ phận khác tin rằng việc hạ lãi suất quá nhanh có thể làm suy yếu niềm tin và khiến lạm phát quay trở lại.

Tín hiệu trái chiều từ nền kinh tế Mỹ

Fed cho biết, rủi ro đối với thị trường việc làm đang tăng lên trong những tháng gần đây. Số việc làm mới trung bình trong 3 tháng gần nhất chỉ đạt khoảng 29.000 việc/tháng, thấp hơn nhiều so với 82.000 việc/tháng cùng kỳ năm trước. Một số mô hình kinh tế mới cũng chỉ ra rằng, với tốc độ tăng dân số và nhập cư hiện tại, Mỹ chỉ cần khoảng 50.000 việc/tháng để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định — thấp hơn nhiều so với mức 150.000 việc/tháng trong giai đoạn phục hồi hậu Covid-19.

Bên cạnh đó, đầu tư kinh doanh vẫn duy trì tăng trưởng, nhưng lĩnh vực tiêu dùng và bất động sản bắt đầu có dấu hiệu chững lại. Lạm phát tuy đã hạ nhiệt, song vẫn cao hơn mục tiêu 2%, đặc biệt sau khi chính quyền Trump áp thuế nhập khẩu mới. Tình hình này khiến nội bộ Fed khó đạt được sự thống nhất, khi một bên lo ngại nới lỏng quá mức có thể khiến lạm phát quay trở lại, trong khi bên còn lại cảnh báo thắt chặt quá lâu sẽ làm suy yếu thị trường việc làm và tiêu dùng hộ gia đình.

Yếu tố chính trị và thuế quan tiếp tục gây áp lực

Một số chuyên gia cho rằng chính trị đang tác động mạnh đến các quyết định của Fed trong năm bầu cử.
Ông Richard Bernstein, CEO của Richard Bernstein Advisors, nhận định: “Với GDP tăng mạnh, thị trường chứng khoán sôi động và lạm phát vẫn cao, việc Fed tiếp tục cắt lãi suất trong điều kiện bình thường là điều bất thường.”

Ngược lại, phe ủng hộ nới lỏng lại cho rằng việc giảm lãi suất sớm là cần thiết để ngăn chặn nguy cơ suy thoái. Ông Allen Sinai, kinh tế trưởng của Decision Economics, cho biết: “Sự bùng nổ năng suất hiện nay giúp kinh tế Mỹ vẫn đứng vững. Việc hạ lãi suất sớm có thể giúp kéo dài chu kỳ tăng trưởng và tránh suy thoái sâu.”

Ngoài ra, các chính sách thuế nhập khẩu mới mà chính quyền Trump áp đặt đang khiến chi phí hàng hóa leo thang, đe dọa đà giảm của lạm phát. Cộng thêm việc chính phủ Mỹ tạm thời đóng cửa, Fed mất đi những dữ kiện quan trọng để đánh giá sức khỏe nền kinh tế, khiến các tranh cãi nội bộ càng khó dung hòa.

Tác động và triển vọng toàn cầu

Theo giới chuyên gia, việc Fed giảm lãi suất lần thứ hai liên tiếp sẽ lan tỏa tác động tích cực đến các thị trường tài chính toàn cầu trong ngắn hạn. Chi phí vốn giảm có thể thúc đẩy thị trường chứng khoán, vàng và dầu thô, trong khi đồng USD có xu hướng suy yếu, tạo lợi thế cho các nền kinh tế mới nổi.

Đối với Việt Nam, việc Fed nới lỏng chính sách tiền tệ có thể giảm áp lực tỷ giá, hỗ trợ mặt bằng lãi suất trong nước và tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp mở rộng sản xuất, đầu tư. Dòng vốn ngoại cũng có thể quay trở lại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam, đặc biệt khi định giá cổ phiếu hấp dẫn và chính sách tiền tệ ổn định.

Tuy vậy, rủi ro vẫn hiện hữu, bởi lạm phát tại Mỹ chưa thực sự ổn định và Fed vẫn có thể điều chỉnh lại hướng đi nếu dữ liệu kinh tế mới phát ra tín hiệu xấu.

Kết luận

Động thái hạ lãi suất ngày 29/10 cho thấy Fed đang bước vào giai đoạn điều hành đầy thận trọng, giữa áp lực suy yếu tăng trưởng và nguy cơ lạm phát quay trở lại. Khi dữ liệu kinh tế bị gián đoạn và quan điểm nội bộ chưa thống nhất, mọi bước đi của Fed đều chứa đựng rủi ro lớn.

Trong bối cảnh đó, giới đầu tư toàn cầu đang dõi theo từng phát biểu của Fed trước cuộc họp tháng 12 – nơi sẽ quyết định liệu cơ quan này có tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ hay chuyển sang trạng thái chờ đợi. Dù kịch bản nào xảy ra, một điều chắc chắn là “kỷ nguyên tiền rẻ đã khép lại”, và Fed đang nỗ lực giữ sự cân bằng mong manh giữa lạm phát và tăng trưởng.

💢 Tel: 0905 495 792 (Dr. Vũ)
💢 Website: https://phantichchungkhoan.net
💢 Email: [email protected]
💢 Address: 74 Lý Nhân Tông, Phường Cẩm Lệ, TP. Đà Nẵng.
🎯 Mở tài khoản chứng khoán: https://phantichchungkhoan.net/huong-dan-mo-tai-khoan-chung-khoan-don-gian/

Kênh thông tin của chúng tôi:
– Khoá học Phân Tích Chứng Khoán
– Group Facebook Phân Tích Chứng Khoán
– Group Zalo Phân Tích Chứng Khoán
– Kênh Youtube: Phân Tích Chứng Khoán Channel
– Kênh Tiktok: phantichchungkhoan.net
– Công ty cổ phần tư vấn đầu tư ICWealth