Nếu may mắn, nguy cơ suy thoái toàn cầu sẽ giảm vào cuối năm 2022. Nhưng hiện tại, tỷ lệ suy thoái ở châu Âu, Hoa Kỳ và Trung Quốc là đáng kể và ngày càng gia tăng, và sự sụp đổ ở một khu vực sẽ làm tăng tỷ lệ sụp đổ cả hệ thống
Suy thoái ở châu Âu là điều gần như không thể tránh khỏi nếu cuộc chiến ở Ukraine leo thang, và Đức, quốc gia luôn phản đối quyết liệt những lời kêu gọi rút lại chốt chặn đối với dầu khí của Nga, cuối cùng đã nhượng bộ. Trung Quốc ngày càng thấy khó duy trì tăng trưởng tích cực khi đối mặt với chính sách chống dịch COVID-19 hà khắc , vốn đã khiến Thượng Hải phải ngừng hoạt động và hiện đang đe dọa Bắc Kinh . Trên thực tế, nền kinh tế Trung Quốc có thể đã suy thoái . Và với việc giá tiêu dùng của Mỹ hiện đang tăng với tốc độ nhanh nhất trong 40 năm , triển vọng về một sự hạ cánh nhẹ nhàng đối với giá cả mà không ảnh hưởng lớn đến tăng trưởng ngày càng xa vời.
Các dự báo kinh tế tư nhân và kinh tế nhà nước gần đây đã bắt đầu nêu bật những rủi ro ngày càng tăng trong khu vực.Ví dụ, các vụ đóng cửa trên diện rộng ở Trung Quốc sẽ tàn phá chuỗi cung ứng toàn cầu trong ngắn hạn, làm tăng lạm phát ở Mỹ và giảm nhu cầu ở châu Âu. Thông thường, những vấn đề này có thể được giảm bớt do giá hàng hóa giảm. Nhưng khi tình hình chiến sự ở Ukraine chưa đi đến hồi kết thì giá thực phẩm và năng lượng toàn cầu có thể sẽ vẫn ở mức cao trong bất kỳ kịch bản nào.
Một cuộc suy thoái ở Mỹ, đặc biệt nếu được kích hoạt bởi chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, sẽ làm giảm nhu cầu nhập khẩu toàn cầu và gây ra sự hỗn loạn trên thị trường tài chính. Và mặc dù suy thoái ở châu Âu thường lan rộng trên toàn cầu chủ yếu do nhu cầu giảm, nhưng sự suy thoái do chiến tranh gây ra có thể làm lung lay hoàn toàn niềm tin kinh doanh và thị trường tài chính trên toàn thế giới.
Mỗi sự kiện này có khả năng xảy ra như thế nào? Quỹ đạo tăng trưởng của Trung Quốc từ lâu đã chậm lại, chỉ có sự kết hợp của may mắn và chủ yếu là quản lý kinh tế vĩ mô có thẩm quyền mới ngăn chặn được suy thoái nghiêm trọng. Nhưng không có biện pháp quản lý kinh tế vĩ mô cẩn thận nào có thể cứu vãn tình hình khi ngày nào nếu ban lãnh đạo Trung Quốc còn thực hiện chính sách hà khắc đối với COVID-19.
Hầu hết các quốc gia châu Á hiện đã thoát khỏi chiến lược không COVID và đang chuyển sang các chế độ quản lý COVID-19 như một mối đe dọa đặc hữu, nhưng không coi nó như một đại dịch. Không như Trung Quốc, chính phủ đang chi một số tiền lớn để chuyển đổi các tòa nhà văn phòng trống ở trung tâm thành phố thành các trung tâm cách ly.
Có lẽ các trung tâm cách ly mới là một ý tưởng tuyệt vời, cung cấp một cách để chuyển hướng lĩnh vực xây dựng đã quá cồng kềnh của Trung Quốc sang các hoạt động hữu ích cho xã hội hơn là chất đống thêm nhiều dự án mới sau nhiều năm xây dựng quá mức. Có lẽ các nhà lãnh đạo của Trung Quốc biết những điều mà các đối tác phương Tây của họ không biết về sự cấp bách của việc chuẩn bị cho đại dịch tiếp theo, trong trường hợp đó, các trung tâm kiểm dịch có thể có tầm nhìn tích cực.
Rủi ro về một cuộc suy thoái của Hoa Kỳ chắc chắn đã tăng vọt, với những bất ổn chính hiện nay là thời điểm và mức độ nghiêm trọng của nó. Quan điểm lạc quan rằng lạm phát sẽ tự giảm đáng kể và Fed do đó sẽ không phải tăng lãi suất quá nhiều, ngày càng có vẻ đáng ngờ. Với việc tiết kiệm đã tăng vọt trong thời kỳ đại dịch, kịch bản có nhiều khả năng hơn là nhu cầu tiêu dùng sẽ vẫn mạnh, trong khi các vấn đề về chuỗi cung ứng thậm chí còn trở nên tồi tệ hơn.
Đúng như vậy, chính phủ Mỹ dường như đang giảm bớt các chính sách kích thích kinh tế, nhưng điều đó sẽ làm gia tăng lo ngại về suy thoái ngay cả khi nó giúp giảm thiểu phần nào lạm phát. Đối với châu Âu, hậu quả từ suy thoái kinh tế ở Trung Quốc và Mỹ sẽ đe dọa sự tăng trưởng của khu vực này ngay cả khi không có chiến tranh ở Ukraine. Tuy nhiên, chiến tranh đã làm khuếch đại rất nhiều rủi ro và tính dễ bị tổn thương của châu Âu khi mà tăng trưởng đã yếu. Nếu Tổng thống Nga Vladimir Putin sử dụng vũ khí hạt nhân ,hóa học hoặc chiến thuật, châu Âu sẽ buộc phải cắt đứt sợi dây dứt khoát, với những hậu quả không chắc chắn cho cả nền kinh tế và nguy cơ leo thang hơn nữa, đồng nghĩa với việc áp đặt các biện pháp trừng phạt đối với Trung Quốc. Trong khi đó, các chính phủ châu Âu đang chịu áp lực đáng kể trong việc tăng đáng kể chi tiêu cho quốc phòng .
Rõ ràng, các thị trường mới nổi và các nền kinh tế đang phát triển kém hơn sẽ bị ảnh hưởng nặng nề trong trường hợp suy thoái toàn cầu. Ngay cả các nước xuất khẩu lương thực và năng lượng, vốn cho đến nay đã được hưởng lợi về kinh tế từ cuộc chiến do giá cao, cũng có thể gặp vấn đề.
Các dự báo kinh tế tư nhân và kinh tế nhà nước gần đây đã bắt đầu nêu bật những rủi ro ngày càng tăng trong khu vực.Ví dụ, các vụ đóng cửa trên diện rộng ở Trung Quốc sẽ tàn phá chuỗi cung ứng toàn cầu trong ngắn hạn, làm tăng lạm phát ở Mỹ và giảm nhu cầu ở châu Âu. Thông thường, những vấn đề này có thể được giảm bớt do giá hàng hóa giảm. Nhưng khi tình hình chiến sự ở Ukraine chưa đi đến hồi kết thì giá thực phẩm và năng lượng toàn cầu có thể sẽ vẫn ở mức cao trong bất kỳ kịch bản nào.
Một cuộc suy thoái ở Mỹ, đặc biệt nếu được kích hoạt bởi chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, sẽ làm giảm nhu cầu nhập khẩu toàn cầu và gây ra sự hỗn loạn trên thị trường tài chính. Và mặc dù suy thoái ở châu Âu thường lan rộng trên toàn cầu chủ yếu do nhu cầu giảm, nhưng sự suy thoái do chiến tranh gây ra có thể làm lung lay hoàn toàn niềm tin kinh doanh và thị trường tài chính trên toàn thế giới.
Mỗi sự kiện này có khả năng xảy ra như thế nào? Quỹ đạo tăng trưởng của Trung Quốc từ lâu đã chậm lại, chỉ có sự kết hợp của may mắn và chủ yếu là quản lý kinh tế vĩ mô có thẩm quyền mới ngăn chặn được suy thoái nghiêm trọng. Nhưng không có biện pháp quản lý kinh tế vĩ mô cẩn thận nào có thể cứu vãn tình hình khi ngày nào nếu ban lãnh đạo Trung Quốc còn thực hiện chính sách hà khắc đối với COVID-19.
Hầu hết các quốc gia châu Á hiện đã thoát khỏi chiến lược không COVID và đang chuyển sang các chế độ quản lý COVID-19 như một mối đe dọa đặc hữu, nhưng không coi nó như một đại dịch. Không như Trung Quốc, chính phủ đang chi một số tiền lớn để chuyển đổi các tòa nhà văn phòng trống ở trung tâm thành phố thành các trung tâm cách ly.
Có lẽ các trung tâm cách ly mới là một ý tưởng tuyệt vời, cung cấp một cách để chuyển hướng lĩnh vực xây dựng đã quá cồng kềnh của Trung Quốc sang các hoạt động hữu ích cho xã hội hơn là chất đống thêm nhiều dự án mới sau nhiều năm xây dựng quá mức. Có lẽ các nhà lãnh đạo của Trung Quốc biết những điều mà các đối tác phương Tây của họ không biết về sự cấp bách của việc chuẩn bị cho đại dịch tiếp theo, trong trường hợp đó, các trung tâm kiểm dịch có thể có tầm nhìn tích cực.
Rủi ro về một cuộc suy thoái của Hoa Kỳ chắc chắn đã tăng vọt, với những bất ổn chính hiện nay là thời điểm và mức độ nghiêm trọng của nó. Quan điểm lạc quan rằng lạm phát sẽ tự giảm đáng kể và Fed do đó sẽ không phải tăng lãi suất quá nhiều, ngày càng có vẻ đáng ngờ. Với việc tiết kiệm đã tăng vọt trong thời kỳ đại dịch, kịch bản có nhiều khả năng hơn là nhu cầu tiêu dùng sẽ vẫn mạnh, trong khi các vấn đề về chuỗi cung ứng thậm chí còn trở nên tồi tệ hơn.
Đúng như vậy, chính phủ Mỹ dường như đang giảm bớt các chính sách kích thích kinh tế, nhưng điều đó sẽ làm gia tăng lo ngại về suy thoái ngay cả khi nó giúp giảm thiểu phần nào lạm phát. Đối với châu Âu, hậu quả từ suy thoái kinh tế ở Trung Quốc và Mỹ sẽ đe dọa sự tăng trưởng của khu vực này ngay cả khi không có chiến tranh ở Ukraine. Tuy nhiên, chiến tranh đã làm khuếch đại rất nhiều rủi ro và tính dễ bị tổn thương của châu Âu khi mà tăng trưởng đã yếu. Nếu Tổng thống Nga Vladimir Putin sử dụng vũ khí hạt nhân ,hóa học hoặc chiến thuật, châu Âu sẽ buộc phải cắt đứt sợi dây dứt khoát, với những hậu quả không chắc chắn cho cả nền kinh tế và nguy cơ leo thang hơn nữa, đồng nghĩa với việc áp đặt các biện pháp trừng phạt đối với Trung Quốc. Trong khi đó, các chính phủ châu Âu đang chịu áp lực đáng kể trong việc tăng đáng kể chi tiêu cho quốc phòng .
Rõ ràng, các thị trường mới nổi và các nền kinh tế đang phát triển kém hơn sẽ bị ảnh hưởng nặng nề trong trường hợp suy thoái toàn cầu. Ngay cả các nước xuất khẩu lương thực và năng lượng, vốn cho đến nay đã được hưởng lợi về kinh tế từ cuộc chiến do giá cao, cũng có thể gặp vấn đề.