Fed Giữ Nguyên Lãi Suất: Mở Cửa Cắt Giảm Hai Lần Trong Năm 2025

Ngày 19/06/2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chính thức giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 4,25% – 4,5% sau cuộc họp FOMC kéo dài hai ngày. Đây là mức lãi suất đã được duy trì liên tục từ tháng 12 năm ngoái, phản ánh sự thận trọng của Fed trong bối cảnh triển vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ yếu đi và lạm phát vẫn ở mức cao.

Fed giữ nguyên lãi suất, phát tín hiệu cắt giảm

Theo thông báo từ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất chuẩn, đồng thời phát đi tín hiệu sẽ cắt giảm lãi suất 2 lần trong năm 2025. Biểu đồ “dot plot” – thể hiện kỳ vọng của các quan chức Fed về lãi suất tương lai – cho thấy tổng số lần giảm lãi suất trong các năm 2026 và 2027 cũng đã được điều chỉnh giảm, đưa tổng số lần giảm còn lại về 4, tương đương 1 điểm phần trăm.

Đáng chú ý, nội bộ Fed có sự phân hóa rõ rệt khi 7 trong số 19 quan chức cho rằng không cần cắt giảm lãi suất trong năm 2025, tăng so với con số 4 người vào tháng 3. Tuy nhiên, quyết định giữ nguyên lãi suất vẫn được nhất trí thông qua.

Dự báo kinh tế Mỹ: Rủi ro đình lạm gia tăng

Fed đã điều chỉnh hàng loạt chỉ số kinh tế quan trọng trong bản dự báo tháng 6/2025:

Những con số này cho thấy Mỹ đang đối mặt với nguy cơ đình lạm (stagflation) – một tình trạng kinh tế đầy rủi ro với lạm phát cao nhưng tăng trưởng yếu.

Các yếu tố ảnh hưởng đến Chính sách tiền tệ Fed

• Nợ liên bang Mỹ đã vượt 36 nghìn tỷ USD, riêng tiền lãi dự kiến tiêu tốn 1,2 nghìn tỷ USD trong năm nay, đứng thứ 3 trong các hạng mục ngân sách sau An sinh Xã hội và Medicare.

• Thâm hụt ngân sách Mỹ có thể vượt mốc 2 nghìn tỷ USD, tương đương hơn 6% GDP.

• Tình hình địa chính trị phức tạp, đặc biệt là xung đột Israel-Iran, khiến giá năng lượng biến động mạnh và gia tăng rủi ro lạm phát.

• Kinh tế Mỹ có dấu hiệu chững lại: tỷ lệ sa thải lao động tăng, thất nghiệp dài hạn đi lên, tiêu dùng cá nhân chậm lại, doanh số bán lẻ tháng 5 giảm gần 1%, thị trường nhà ở nguội dần.

Tuyên bố chính sách & định hướng tương lai

Theo FOMC, nền kinh tế Mỹ vẫn “tăng trưởng vững”, thất nghiệp ở mức “thấp”, nhưng lạm phát “vẫn còn cao”. Mức độ bất ổn kinh tế đã giảm, nhưng vẫn ở mức cao. Fed nhấn mạnh sẽ tiếp tục theo dõi sát sao các dữ liệu kinh tế và sẵn sàng điều chỉnh chính sách nếu đà suy yếu kéo dài.

Đáng chú ý, chính quyền Mỹ cũng đã dịu giọng hơn về chính sách thương mại, đặc biệt trong bối cảnh đàm phán Mỹ-Trung kéo dài 90 ngày về thuế quan. Tuy nhiên, rủi ro địa chính trị và thương mại vẫn chưa hoàn toàn chấm dứt.

Ảnh hưởng của Fed đến thị trường Tài chính

Quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed đã khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục tăng, gây thêm áp lực lên thâm hụt ngân sách và chi phí vay mượn của doanh nghiệp, người tiêu dùng. Thị trường tài chính toàn cầu cũng trở nên thận trọng hơn trước các biến động về lãi suất và chính sách tiền tệ.

Kết luận

Việc Fed giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu cắt giảm vào cuối năm 2025 cho thấy sự linh hoạt trong điều hành chính sách tiền tệ trước những bất ổn kinh tế, lạm phát và địa chính trị. Nhà đầu tư và doanh nghiệp cần theo sát diễn biến lãi suất Mỹ, cập nhật các dự báo kinh tế để điều chỉnh chiến lược đầu tư phù hợp trong thời gian tới.