Ý nghĩa chỉ số P/B trong lựa chọn cổ phiếu
Chỉ số P/B đó là từ viết tắt của Price to Book Value Ratio hoặc còn được gọi là chỉ số P/B, hệ số P/B. Đây chính là chỉ số dùng để so sánh giá của một cổ phiếu so với giá trị ghi sổ của cổ phiếu đó.
Chỉ số P/B là gì?
Chỉ số P/B đó là từ viết tắt của Price to Book Value Ratio hoặc còn được gọi là chỉ số P/B, hệ số P/B. Đây chính là chỉ số dùng để so sánh giá của một cổ phiếu so với giá trị ghi sổ của cổ phiếu đó.
Công thức để tính chỉ số P/B
Trong đó
- Giá trị ghi sổ của cổ phiếu được xác định bằng: (Tổng giá trị tài sản trừ Tài sản cố định vô hình trừ Nợ phải trả) chia cho Số lượng cổ phiếu đang lưu hành.
Tuy thế, giá trị tài sản vô hình thường không được thể hiện ở phần lớn các báo cáo tài chính của các doanh nghiệp, do đó có thể tạm coi là Giá trị ghi sổ của cổ phiếu = (Tổng giá trị tài sản trừ Nợ phải trả) và chia cho Số lượng cổ phiếu đang lưu hành = Vốn chủ sở hữu chia Số lượng cổ phiếu đang lưu hành.
- Giá thị trường của cổ phiếu chính là giá đóng cửa tại phiên gần nhất của cổ phiếu trên thị trường chứng khoán.
Ví dụ: Một công ty có giá trị tài sản ghi nhận trên bảng cân đối kế toán là 200 tỷ VND, tổng nợ 150 tỷ VND, như vậy giá trị ghi sổ của công ty đó là 50 tỷ. Công ty có 2tr cổ phiếu đang lưu hành, thì như vậy giá trị ghi sổ của mỗi cổ phiếu là 25.000 VNĐ. Giá trị thị trường của cổ phiếu là 100.000 VNĐ. Chỉ số P/B của cổ phiếu được tình như sau:
P/B = 100.000/25.000 = 4
P/B = 4 nghĩa là thị giá cổ phiếu của công ty đó trên sàn chứng khoán cao gấp 4 lần giá trị sổ sách của cổ phiếu đó.
Ý nghĩa của chỉ số P/B
Chỉ số P/B sẽ cho chúng ta biết giá cổ phiếu đang cao hơn hay thấp hơn giá trị ghi sổ tại doanh nghiệp bao nhiêu lần.
Khi chỉ số P/B > 1 thì tức là giá thị trường hơn giá trị sổ sách của cổ phiếu đó. Điều này cũng có nghĩa là thị trường đang có nhiều kỳ vọng về loại cổ phiếu này, doanh nghiệp có thể sẽ làm ăn tốt trong tương lai. Chính vì thế mà nhà đầu tư sẵn sàng bỏ ra một số tiền cao hơn giá trị ghi sổ của doanh nghiệp để có thể sở hữu nó.
Khi chỉ số P/B <1 tương ứng thì sẽ có hai trường hợp: (1) hoặc là thị trường đang nghĩ rằng không mấy khả quan về tình hình kinh doanh của doanh nghiệp, do đó chỉ bỏ ra mức giá thấp để mua cổ phiếu; (2) hoặc có thể lợi nhuận công ty đang tăng nhanh hơn so với những gì thị trường kỳ vọng. Doanh nghiệp đang trong quá trình hồi phục từ sau khủng khoảng, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp đang ngày một tăng lên khiến cho giá trị cổ phiếu trên sổ sách cũng tăng lên đáng kể. Trong trường hợp này, cổ phiếu đang bị đánh giá thấp hơn giá trị thực của nó. Đây chính cũng là cơ hội cho các nhà đầu tư mua vào và thu về lợi nhuận trong tương lai.
Tham khảo thêm: Lịch chi trả cổ tức tuần 26/09-30/09/2022
Ưu và nhược điểm của chỉ số P/B
Ưu điểm
- Chỉ số P/B có mức độ ổn định hơn so với chỉ số EPS nên trong điều kiện EPS có mức biến động khó quan sát và đánh giá thì chỉ số P/B sẽ có hiệu quả hơn hẳn.
- Chỉ số P/B luôn luôn dương cho nên nó có thể dùng để định giá với những doanh nghiệp đang làm ăn thua lỗ.
- Chỉ số P/B hữu hiệu nhất khi sử dụng để định giá những doanh nghiệp có nhiều tài sản với khả năng thanh khoản cao như các công ty bảo hiểm, ngân hàng, công ty đầu tư.
Nhược điểm
- Chỉ số P/B chỉ tính đến các giá trị tài sản hữu hình mà bỏ qua các giá trị tài sản vô hình của doanh nghiệp như: thương hiệu, phát minh sáng chế, tài sản trí tuệ… Mà chính những giá trị tài sản vô hình này mới là yếu tố quan trọng làm gia tăng lợi nhuận ròng cho doanh nghiệp, từ đó làm tăng giá cổ phiếu.
- Ngoài ra, giá trị ghi sổ của cổ phiếu cũng không phản ánh đúng giá trị thị trường hiện tại của tài sản. Giá trị ghi sổ này có thể là giá trị cách đây mấy năm. Ví dụ, mảnh đất mà công ty sử dụng từ 3 năm trước rất có thể hiện nay nó đã tăng giá lên hàng chục lần… Chính vì vậy mà nếu như các nhà đầu tư chỉ sử dụng chỉ số P/B mà đã có kết luận về cổ phiếu của một công ty là điều không hoàn toàn chính xác.
Tham khảo thêm: Nhận định Bitcoin 23/09 : Test đáy 19,000$ và sẽ bật tăng mạnh trở lại ?
Hiểu đúng về chỉ số P/B sẽ giúp nhà đầu tư sử dụng hiệu quả chỉ số này trong việc đánh giá và lựa chọn cổ phiếu. Chỉ số P/B rất phù hợp trong việc định giá các công ty có phần lớn tài sản có tính thanh khoản cao, như là ngân hàng, công ty tài chính, bảo hiểm và các công ty đầu tư… do hiệu quả quản lý giữa tài sản và nguồn vốn huy động càng cao thì mức độ sinh lời càng cao. và ngược lại, chỉ số này không phù hợp để định giá cổ phiếu của các công ty dịch vụ – nơi mà tài sản vô hình như là con người, độ trung thành của khách hàng… rất khó để định lượng. Bên cạnh đó, nhà đầu tư cũng nên kết hợp sử dụng chỉ số P/B với các phương pháp phân tích khác để có cái nhìn tổng quát về doanh nghiệp.
Nguồn: pinetree
